上周，聊城鋼管庫存繼續下降，鋼廠庫存則由降轉增，表明市場預期較差，貿易商加速去庫存，導致鋼廠開始被動增加庫存。當前，聊城鋼管總庫存同比增17.7%，社會庫存、鋼廠庫存增幅分別為6%和43%，庫存壓力主要集中在生產企業。若進入11月份后，需求未有超季節性表現，則在產量維持在350萬噸的情況下，根據歷史數據季節性調整需求，至11月底聊城鋼管總庫存預計為542萬噸，同比增7.8%。因此，聊城鋼管后期庫存壓力緩解的關鍵，需要看淡季需求能否超預期，而需求若相對較好，則可能引發已顯著減少的社會庫存出現主動補庫行為。